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分析称中电信最有希望接手联通移动网络

发布时间:2021-01-20 09:59:31 阅读: 来源:破碎机厂家

1月2日消息,香港媒体分析称,中电信(0728)前景与内地电讯业重组息息相关。联通被分拆两个网络的机会极高,其中一个卖给中电信的可能性很大,中电信股价会因而炒一转。4家电信公司中,只有中电信未有外资电讯商入股,取得移动通讯牌后,预料会与外商洽谈入股,届时会参考移动通讯商的估值定价,马上扯高中电信估值,股价再炒一转。

国家发改委上月发表一份报告,认同固网商收购联通资产是成本最低的重组方案,进一步增加联通分拆的可能。一直以来,联通同时营运GSM及CDMA网络,大大拖低营运效率,营运成本占收入比例达88.5%,高另外3家9.9至20.6个百分点。联通GSM网的使用率已超过100%,网络拥挤,影响通话质量,却因CDMA网分薄资源,网扩容速度远远慢过中移动,难以和中移动竞争。

国务院信产部长王旭东上月出席一个电讯论坛时表示,要尽快推出新方案,优化巿场竞争结构。媒体分析称,分拆联通可迅速达致这效果,卸除其中一个网络包袱,成本可马上降低,更可集中资源,全力发展一个网络。

盈利能力胜网通

分拆出来的网络,最有可能由中电信接手。原因有三:一、中电信多次明言,有信心取得移动通讯牌,空穴来风并非无因;二、现时中国已有3个全国性流动电话网络,包括中移动的GSM、联通的GSM及CDMA,国家不鼓励重覆建设,中电信从新建网的可能不大;三、中电信较网通更有实力,首先是财务实力较强,净负债对股本比例为46%,较网通低22个百分点(见注1),另外是经营能力较强,大家同样面对移动通讯商威胁,中电信中期纯利尚能增长1.3%,网通在剔除出售业务所得收益后,中期纯利下跌9.2%。

外资若入股股价势炒上

一旦中电信取得移动网,股价一定暴升。为了发展网络,它随后可望与外资洽谈入股。作为固网商,中电信08年预测巿盈率为19倍,洽谈入股时,便会参照移动通讯商估值,中移动的08年预测巿盈率23倍,联通为24倍,中电信估值可望受惠,股价再炒一转。

注1︰按两家公司的中期报告,将带息负债包括贷款、债券、融资券,减去现金及定期存款,再除以股本,得出净负债对股本率。

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