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蓝筹通过配置避险成长等待加仓时点今时

发布时间:2019-09-29 20:59:43 阅读: 来源:破碎机厂家

蓝筹通过配置避险 成长等待加仓时点

A股市场短期已经进入调整期,投资机会将明显比此前一个多月的反弹阶段减少。具体来看,预计短期主板大盘涨不高、跌不深,具有相对收益,可以从中寻找配置型的机会来“避险”;而以创业板为代表的题材股将延续调整态势,中报之后难免分化,建议等待更好的加仓时点。

新股热潮再起

申购新股的赚钱效应明显,中期有利于提升股市吸引力,但短期新股密集申购对二级市场资金面存在影响,预计7月28日以后才会明显缓解。

新股定价偏低,发行节奏可以预期,为投资者“打新股”提供无风险套利空间以及“追新股涨停板”的赚钱效应,这使得申购新股的吸引力增加,进而导致资金面波动加大。2014年6月新股申购第一周,证券市场交易结算资金银证转账净转入1801亿元,创2012年4月有统计以来单周净流入新高,随后一周净转出1612亿元,创单周净流出新高;7天回购利率从6月16日的2.944%上升至18日的5.4%。

最新一轮11只新股发布招股书,网上申购日和网下申购截止日仅分布在7月23日和24日两日,单日市场冻结资金的量将更大,预计7月23日、24日、25日、28日冻结资金将分别达到4979亿元、8412亿元、6882亿元和2249亿元。

本轮IPO对二级市场的影响可能从7月22日就会开始,7月28日以后资金紧张状况才会明显缓解。市值配售规定标准为“T-2日前20个交易日(含T-2日)的日均持有市值”,因此,投资者T-1日就可能抛售股票、T日申购。从第一轮新股发行看,6月18日新股集中发行,6月17日股市就开始调整。

新股热潮也意味着新股热炒,此前累积较多获利的“次新股”则要提防短期继续调整的风险,建议投资者将研究重点放在“新股”及其相关的“老股”,后者可能在“新股”连续上涨时被带动起来。

题材股延续调整态势

5月份以来的热门题材股行情,短期将延续调整趋势,虽然可能有跌深反抽,但调整时间依然不够,至少还不到启动一轮像样反弹的时机。题材股在此轮反弹中最大的风险是中报公布期,应该防范审美疲劳和获利回吐。

虽然投资者普遍对于上市公司整体中报业绩并不抱有太多期待,但分结构来看,以创业板为代表的题材股的估值和行情涨幅都反映了投资者对转型新经济的预期很高,因此中报业绩超预期的难度很大。

截至7月15日,721家中小板公司和382家创业板公司全部发布业绩预告。由于部分公司已发布业绩快报或年报,我们计算上市公司业绩的依据依次是年报、业绩快报和业绩预告的中枢(净利润上限和下限的中值)。统计显示,发布业绩预告的中小板公司2014年中报归属母公司净利润预计同比增长9.87%,较2014年一季报同比增长0.12%出现回升。创业板公司2014年中报归属母公司净利润预计同比增长15.81%,较2014年一季报同比增长17.5%有所回落。

此外,公司业绩分化明显。无论中小板还是创业板,约三分之一的公司2014年中报净利润同比下降,约三分之一的公司增速在0-30%之间,另外三分之一的公司增速超过30%。

虽然创业板指数成分股增速仍然高于非成分股,但从增速的变动趋势来看,指数成分股增速先于非成分股下降,且下降速度更快一些。创业板指数成分股的净利润增速从2014年一季报开始下降,预计中报净利润同比增长17.71%,较2013年年报的增速已经下降了约10个百分点;创业板整体净利润增速从中报开始下降,预计中报净利润同比增长15.81%,较一季报仅下降了约2个百分点。

蓝筹股具相对收益

短期传统蓝筹股至少有相对收益。第一,中报业绩披露阶段,传统产业类股“低估值”已经隐含了悲观的业绩预期,具有一定的安全边际;第二,传统产业类股票中的机构投资者持股比例偏低,不会导致“多杀多”的踩踏;第三,配置型的需求旺盛,特别是申购新股需要市值配售,而类债券的蓝筹股具有天然的填充仓位的作用,还有可能因为业绩超预期、国企改革、转型拥抱新经济等催化剂带来配置型资金。

在具体投资机会上,我们建议投资者关注以下三类股票:其一,申购新股,适度布局那些受益于新股猛炒的“老股”。其二,关注传统蓝筹股,适度增持传统蓝筹股可以作为防御型仓位,至少有相对收益,而近期的“打新”热潮阶段蓝筹股又成为了市值配售型仓位。其三,关于进攻型标的,建议大资金继续等待更好的进攻时机,耐心等待信息服务、军工、新能源汽车等前期热点回落;而激进型投资者短期可以围绕中报业绩超预期、国企改革、房地产、农业、玻纤、沪港通进行选股,也可以围绕创业板博弈短期跌深反弹。

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