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招商银行短期看影子银行规范

发布时间:2021-01-22 07:17:14 阅读: 来源:破碎机厂家

经济企稳回暖的趋势进一步巩固。10月份汇丰PMI重回50之上,国内制造业活动扩张,我国经济增长的动力进一步增强,从信心上可以稳定国内企业和居民部门的投资、消费预期。国外方面,美国住房市场继续改善,初请失业金人数下降,德国商业信心指数上涨,希腊债务问题或将得到缓和,国外经济的逐渐改善将减缓国内出口经济对整体经济增长的拖累。宏观经济基本面的好转,对于顺周期的银行业利好较为明显,稳定贷款定价收益和缓解银行的不良贷款生成压力。当前预期悲观,利好的逐渐累积将产生质变。

“影子银行”将规范监管,化解风险的同时凸显银行贷款资源的稀缺性。2011年以来,在宏观调控政策由适度宽松转向稳健的情况下,包括委托贷款、信托贷款、银信理财产品、政信合作、小额贷款公司、民间金融等在内的影子银行业务规模快速膨胀,引起了监管层的高度关注。近期监管层一再提及相关风险,我们认为未来一年内影子银行体系或将迎来规范监管政策。整体来看,我国的影子银行体系与美国有别,风险较为可控,但规范监管可以将相关风险置于监控之下,利于长远发展。同时,银行贷款资源的稀缺性将得到凸显,贷款议价能力将得到适当的提振。

改革预期再次升温,盘活存量资产、提高资产回报率值得期待。政府高层提出改革仍是未来的重点,我们认为,推进金融体系的改革,减少金融抑制,盘活银行体系当前的巨额存量资产,提升资产回报率的空间依然较大。从近期温州金改细节出台、泉州金改将获批、宁夏筹建伊斯兰金融中心来看,未来的金改将继续推进,同时,金融市场的拓展将给银行带来新的盈利增长点。

风险提示:宏观经济下滑程度超预期;资产质量恶化超预期。

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