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中投证券中国经济周期性底部仍有2年

发布时间:2021-02-22 15:42:05 阅读: 来源:破碎机厂家

中投证券:中国经济周期性底部仍有2年

中投证券在日前发布的2013年中国经济展望策略中称,中国经济周期性底部仍有2年,2013年中国经济继续面临结构性与周期性下滑,经济低位运行可能性较大。  报告称,从经济运行周期因素来看,此轮房地产“去泡沫”和制造业“去产能”将是一个缓慢的过程,这阻碍中国经济进入快速复苏轨道。从结构性因素来看,中国投资率超过重工业国家所达到合理水平,结构转型势在必行,而一国消费率的提升必然伴随经济潜在增长水平的下滑。  中投证券指出,预计未来10年中国经济潜在增长率将下滑至7%。资本积累与全要素生产率提升所带来的劳动生产率提高是过去20年中国经济高速增长主因。由于人口老龄化、资本形成瓶颈与全要素生产率下滑,我国面临劳动力增长率与劳动力生产率增长率“双下降”。  报告称,中国经济周期性底部仍有2年。地产调整缓慢曲折,2010年初以来,一线城市租金收益率始终低于3%,尽管去年去泡沫有所进展,但因今年初地产与货币政策松动,一线城市租金收益率再次下滑,地产泡沫有所积聚,土地财政也是制约。制造业中钢铁与水泥等仍需2-3与1-2年时间消化过剩产能。  2009-2011年中国经济结构不平衡问题愈加严峻,2011年资本形成率升至48.3%,超过日、韩与台湾重工业化时期最高水平(40%),结构改革迫在眉睫,提振消费成为未来3-5年政府工作重点从日、韩提振消费政策看,收入分配与社保制度改革成为重点。中国社保支出低,劳动者报酬占比低,且贫富分化加剧,收入分配改革将是本届政府政策着力点。财政支出需向民生倾斜,个人所得税与城乡社保制度改革推进。  报告指出,明年中国经济延续低位,除出口回暖外,政策对消费的明显提振或明年底前后,投资比较疲弱。预计全年GDP增长7.6%,一、二季度7.8%与7.7%,其中,出口10-12%,社会消费品零售14.3%,固定资产投资18-19%。明年投资下行,其中基建投资上行空间有限,地产销售下滑抑制投资,制造业“去产能”,预计基建投资16%,房地产投资12-15%,制造业投资19-20%。  报告预计2013年CPI降至2%,一、二季度2%与2.1%。货币增速回落,国内食品供给改善与输入性通胀压力减弱都将缓解明年通胀压力。2013年预计财政赤字1.1-1.2万亿元,赤字率2%,政策着力点“稳增长”,税制改革与促消费;M2目标增速12-13%,社会融资规模15万亿,贷款8.6万亿;降息可能性小,降准或1-2次。

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